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Gestore multi-account in valuta estera Z-X-N
Accetta operazioni, investimenti e transazioni di agenzia di conti in valuta estera globali
Assistere i family office nella gestione autonoma degli investimenti

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Nel trading valutario bidirezionale, gli investitori esperti possiedono in genere una mentalità molto matura, ma il capitale è spesso la loro risorsa più scarsa.

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Un capitale sufficiente è fondamentale negli investimenti in valuta estera, persino più importante di qualsiasi altro fattore. Quando gli investitori dispongono di capitale sufficiente, sviluppano una mentalità più calma e sono più razionali nelle loro decisioni di investimento. Questa razionalità impedisce loro di affrettarsi a ottenere risultati rapidi e li porta ad adottare strategie di investimento e di mantenimento a lungo termine piuttosto che perseguire ciecamente profitti rapidi.
Gli investitori con capitale sufficiente sono più cauti, il che contribuisce a ridurre il rischio. Con efficaci misure di gestione del rischio in atto, è meno probabile che subiscano perdite significative in un breve periodo di tempo. Grazie all'apprendimento e alla pratica continui, anche in condizioni di mercato sfavorevoli, anche se non riescono a realizzare un profitto entro un anno, non subiranno perdite significative.
Al contrario, un capitale sufficiente consente agli investitori di mantenere un atteggiamento rilassato, considerando l'investimento come un'attività ricreativa piuttosto che un rischioso gioco d'azzardo. Questo cambiamento di mentalità è fondamentale per investimenti stabili a lungo termine. Non solo aiuta gli investitori a mantenere la calma di fronte alle fluttuazioni del mercato, ma li aiuta anche a cogliere meglio le opportunità di investimento a lungo termine e a ottenere una crescita costante del patrimonio.

Fonti di liquidità della piattaforma e strategie di profitto e perdita dei trader nel trading Forex.

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Nel mercato del trading Forex, se i trader comprendono chiaramente le principali fonti di liquidità della piattaforma e la logica operativa dei diversi modelli di liquidità, possono valutare in modo più razionale l'ambiente di trading, formulare strategie operative e gestire guadagni e perdite con compostezza, evitando errori di trading irrazionali causati da una vaga comprensione dei meccanismi della piattaforma.
Le piattaforme Forex forniscono liquidità principalmente in due modelli principali. Il primo è il modello di market maker diretto (modello MM). Tali piattaforme richiedono solo una licenza di market maker per svolgere le relative attività. Da un punto di vista operativo, la caratteristica principale del modello di market maker è "l'elaborazione interna degli ordini dei clienti". Questo modello opera in due modi: in primo luogo, la piattaforma accetta direttamente gli ordini dei clienti, diventandone la controparte e instaurando con essi un rapporto di "scommessa"; in secondo luogo, la piattaforma utilizza il proprio sistema interno per abbinare ordini lunghi e corti provenienti da clienti diversi, creando una controparte commerciale tra i clienti senza dover trasmettere gli ordini al mercato esterno. In questo modello, gli ordini dei clienti non entrano nel mercato forex globale per l'effettiva esecuzione. La piattaforma bilancia rischio e rendimento controllando il flusso degli ordini, generando al contempo ricavi attraverso spread, commissioni e altri mezzi.
Il secondo modello di fornitura di liquidità prevede che le piattaforme si colleghino a fornitori di liquidità (LP) esterni. Nei mercati finanziari come il forex e le azioni, i fornitori di liquidità sono in genere istituzioni con solide risorse finanziarie e conformità normativa, tra cui grandi banche commerciali (come JPMorgan Chase e HSBC), istituti finanziari specializzati e grandi società di trading. La funzione principale di queste istituzioni è quella di immettere liquidità nel mercato e facilitare transazioni fluide fornendo costantemente quotazioni di acquisto e vendita e assumendosi proattivamente l'obbligo di acquistare e vendere asset. Quando un trader inserisce un ordine sulla piattaforma, la piattaforma lo inoltra a un fornitore di liquidità partner, che poi completa la transazione di mercato finale. In questo ruolo, la piattaforma agisce più come un "intermediario degli ordini", traendo profitto dalle commissioni o dalle commissioni di servizio dei fornitori di liquidità.
Oltre ai due modelli singoli sopra menzionati, la maggior parte dei broker di piattaforme forex adotta un modello "ibrido", adattando in modo flessibile i propri metodi di elaborazione degli ordini in base a circostanze specifiche, come l'entità dell'ordine e la tipologia di cliente. Nello specifico, la piattaforma indirizzerà alcuni ordini al mercato esterno (ad esempio, utilizzando un modello basato su un fornitore di liquidità). Questi ordini sono comunemente chiamati "ordini di mercato" e soddisfano principalmente le esigenze di trading dei "clienti del Magazzino A". In genere, i clienti del Magazzino A sono grandi investitori con ordini di grandi dimensioni. Se la piattaforma adottasse un modello di market making interno, ciò comporterebbe un rischio significativo (se l'andamento del mercato si allinea con l'ordine del cliente, la piattaforma potrebbe subire perdite significative). Pertanto, indirizzare questi ordini di grandi dimensioni al mercato esterno diversifica efficacemente il rischio. Nel frattempo, la piattaforma gestirà direttamente un'altra parte di questi ordini internamente utilizzando un modello di market making. Questi ordini provengono in genere da investitori al dettaglio con un capitale ridotto. Grazie alle loro dimensioni ridotte, la piattaforma può gestirli tramite matching interno o autoaccettazione, senza influire in modo significativo sulla tolleranza al rischio complessiva della piattaforma. Questo modello ibrido flessibile garantisce la gestione del rischio della piattaforma, soddisfacendo al contempo le esigenze di trading di diverse tipologie di clienti. Si tratta di un'opzione operativa comune nell'attuale settore delle piattaforme forex.
Per i trader forex, una chiara comprensione delle fonti di liquidità della piattaforma è fondamentale per gestire razionalmente profitti e perdite e sviluppare solide strategie di trading. Sulla base di una comprensione dei modelli di liquidità, i trader dovrebbero evitare di dedicarsi ciecamente a operazioni di trading a breve termine e con un elevato volume di capitale. Il trading a breve termine si basa sulle fluttuazioni di mercato a breve termine per ottenere profitti, e i diversi modelli di liquidità variano in termini di velocità di esecuzione degli ordini e rischio di slippage. (Ad esempio, con il modello market maker, la piattaforma potrebbe subire slippage a causa dell'evasione interna degli ordini, soprattutto durante periodi di elevata volatilità del mercato). Il trading pesante può amplificare questi rischi e un errore di valutazione può portare a perdite significative. Inoltre, il trading pesante a breve termine può facilmente innescare fluttuazioni emotive, portando i trader a prendere decisioni impulsive di fronte a guadagni e perdite a breve termine, aggravando ulteriormente il rischio.
Al contrario, una strategia di trading leggera e a lungo termine è più stabile e più coerente con una comprensione razionale dei modelli di liquidità della piattaforma. I trader leggeri e a lungo termine non cercano profitti rapidi nel breve termine. Al contrario, attendono pazientemente opportunità di trading di alta qualità basate sulla loro comprensione delle tendenze di mercato a lungo termine. Dopo aver stabilito una posizione iniziale, se l'andamento del mercato soddisfa le aspettative e i profitti non realizzati raggiungono un certo livello, i trader aumentano gradualmente le proprie posizioni con piccoli incrementi, ottenendo una crescita del patrimonio a lungo termine attraverso l'accumulo di profitti costanti e di modesta entità. Dal punto di vista della gestione del rischio, operare con una posizione leggera riduce efficacemente la potenziale perdita di una singola operazione. Anche in caso di fluttuazioni di mercato a breve termine o di slittamenti causati dalla liquidità della piattaforma, evita le insidie ​​di un investimento eccessivo in una posizione. Dal punto di vista della gestione delle emozioni, una strategia a lungo termine consente ai trader di concentrarsi meno sui guadagni e sulle perdite a breve termine, contrastando sia la paura di perdite fluttuanti sia l'avidità alimentata dai guadagni a breve termine, mantenendo così decisioni di trading razionali.
Al contrario, un trading intensivo a breve termine non solo fatica a evitare interferenze emotive, ma aumenta anche la probabilità di errori operativi a causa degli effetti combinati delle fluttuazioni di mercato a breve termine e delle caratteristiche di liquidità della piattaforma. Ad esempio, in un modello market maker, posizioni pesanti a breve termine possono comportare un significativo slippage se in conflitto con l'esposizione al rischio interna della piattaforma. In un modello liquidity provider, posizioni pesanti a breve termine possono comportare ritardi nell'esecuzione dovuti a temporanee carenze di liquidità. Questi fattori esacerbano i rischi di trading, portando i trader ad adattare frequentemente le proprie strategie guidati dalle emozioni, intrappolandoli in un circolo vizioso di "perdite-ansia-errori". Pertanto, solo comprendendo appieno le fonti di liquidità della piattaforma, i trader possono comprendere a fondo l'idoneità delle diverse strategie di trading. Scegliendo una strategia stabile a lungo termine con una posizione leggera, possono gestire razionalmente guadagni e perdite e raggiungere i propri obiettivi di trading a lungo termine.

Nel trading forex bidirezionale, gli investitori sono spesso influenzati dalle fluttuazioni del mercato e le loro emozioni fluttuano di conseguenza. Per evitare questo, gli investitori possono concentrarsi su tre aspetti: preparazione pre-trading, controllo emotivo durante il trading e riflessione e aggiustamento post-trading.

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La preparazione pre-trading è fondamentale. Innanzitutto, gli investitori devono sviluppare un piano di trading chiaro. Questo include la definizione chiara dei propri obiettivi di trading, come la definizione di un obiettivo di profitto ragionevole, ad esempio un obiettivo di profitto mensile compreso tra il 10% e il 20% del capitale iniziale. Anche l'impostazione di uno stop-loss è fondamentale per limitare le perdite. Ad esempio, dopo aver acquistato una coppia di valute, se il prezzo scende al di sotto del punto di stop-loss impostato, ad esempio del 5% al ​​di sotto del prezzo di acquisto, è necessario vendere con decisione per evitare ulteriori perdite. Gli investitori devono anche scegliere una strategia di trading appropriata in base al proprio stile di trading, come il trading a breve termine o l'investimento a lungo termine. Per il trading a breve termine, è possibile concentrarsi su indicatori di analisi tecnica, come le medie mobili. Quando una media mobile a breve termine incrocia al di sopra di una media mobile a lungo termine, potrebbe essere un segnale di acquisto; quando incrocia al di sopra, potrebbe essere un segnale di vendita. Per investimenti a lungo termine, è possibile concentrarsi sui fondamentali economici, come la politica dei tassi di interesse e il tasso di inflazione di un paese. Ad esempio, i continui aumenti dei tassi di interesse di un paese possono attrarre afflussi di capitali nella sua valuta, facendone aumentare il valore.
Anche una perfetta ricerca di mercato è essenziale. Gli investitori devono comprendere i fondamentali del mercato forex. Essendo il più grande mercato finanziario al mondo, le sue fluttuazioni dei prezzi sono influenzate da una varietà di fattori, tra cui la pubblicazione di dati economici (come il PIL e i tassi di disoccupazione), eventi politici (come elezioni e accordi commerciali) e il sentiment del mercato. Ad esempio, dati economici solidi, come il superamento delle aspettative di crescita del PIL, spesso rafforzano il valore della valuta di un paese. Gli investitori possono anche migliorare la loro comprensione del trading forex leggendo libri finanziari professionali e frequentando corsi di formazione sul trading forex. È inoltre importante comprendere le caratteristiche e i rischi dei diversi strumenti di trading, come il trading a margine e i CFD. Ad esempio, sebbene il trading a margine possa aumentare il volume degli scambi, aumenta anche il rischio. Se l'andamento del mercato va contro le aspettative, le perdite possono accumularsi più rapidamente.
Anche una corretta gestione del capitale è fondamentale per la preparazione pre-trading. Gli investitori non dovrebbero investire tutti i loro fondi nel trading forex. Possono invece adottare una strategia di allocazione del capitale, destinando una parte alle spese quotidiane, ai risparmi e ad altri scopi per evitare che le perdite derivanti dal trading forex influiscano sulla loro vita quotidiana. Ad esempio, se si dispone di 100.000 yuan, si potrebbero destinare da 30.000 a 50.000 yuan al trading forex e il resto ad altri investimenti stabili o risparmi. È anche importante gestire l'importo del capitale investito in ogni operazione. In generale, l'importo investito in una singola operazione non dovrebbe superare il 10-20% del capitale totale di trading. In questo modo, anche se si verifica una perdita su una particolare operazione, non sarà un colpo devastante per il capitale complessivo.
Anche il controllo emotivo è fondamentale durante il trading. Gli investitori devono mantenere la calma e l'obiettività. Quando il mercato oscilla in modo significativo, non lasciarti influenzare da guadagni o perdite temporanei; prendi decisioni in base al tuo piano e alla tua strategia di trading. Ad esempio, quando il mercato subisce improvvisamente un forte calo a causa di notizie dell'ultima ora (come un taglio inaspettato dei tassi di interesse da parte di una banca centrale), non farti prendere dal panico e non vendere tutte le tue posizioni. Piuttosto, analizza l'impatto a lungo termine della notizia sulla coppia di valute per determinare se soddisfa i criteri di stop-loss o take-profit del tuo piano di trading. Gli investitori dovrebbero anche evitare il trading emotivo, evitando di inseguire ciecamente i massimi per avidità o di tagliare prematuramente le perdite per paura. Ad esempio, quando il prezzo di una coppia di valute sale rapidamente e hai già realizzato un profitto significativo, potresti essere riluttante a vendere perché il prezzo continua a salire, sperando di ottenere ulteriori profitti. Questo può portare a un'improvvisa inversione di prezzo e a un calo, riducendo significativamente i profitti o addirittura causando perdite.
Anche l'utilizzo di strumenti di trading per supportare la gestione emotiva è un metodo efficace. Gli investitori possono utilizzare ordini stop-loss e take-profit. Gli ordini stop-loss possono aiutare a limitare automaticamente le perdite, chiudendo automaticamente la posizione quando il prezzo raggiunge il punto di stop-loss. Gli ordini take-profit possono bloccare i profitti. Ad esempio, quando si acquista EUR/USD, impostare un punto di stop-loss a 1,1000 e un punto di take-profit a 1,1200. Quando il prezzo scende a 1,1000, un ordine stop-loss verrà venduto automaticamente, limitando le perdite. Quando il prezzo sale a 1,1200, un ordine take-profit verrà venduto automaticamente, bloccando i profitti. Questo impedisce che l'indecisione porti a perdere opportunità di stop-loss o take-profit. Gli investitori possono anche tenere un registro di trading, registrando l'ora, la coppia di valute, la direzione, l'importo, il motivo di ogni operazione e i risultati. Analizzando il registro di trading, è possibile identificare schemi nel trading emotivo. Ad esempio, si potrebbe scoprire di tendere a fare trading impulsivamente durante periodi di elevata volatilità del mercato. Registrando e analizzando il registro, è possibile ricordare a se stessi di mantenere la calma in situazioni simili.
La riflessione e l'adeguamento post-trading sono altrettanto importanti. Gli investitori dovrebbero rivedere regolarmente i propri dati di trading e analizzare quali operazioni hanno avuto successo e quali no. Per le operazioni di successo, analizzare le ragioni del successo, ad esempio se la strategia di trading era solida o se il contesto di mercato era favorevole. Per le operazioni infruttuose, identificare le ragioni del fallimento, ad esempio se il piano di trading era inadeguato o se le emozioni hanno portato a decisioni sbagliate. Ad esempio, abbiamo scoperto che molte operazioni fallite derivano dalla mancata rigorosa adesione alle strategie di stop-loss. Quando i prezzi scendono, gli investitori rischiano e non riescono a implementare tempestivamente gli ordini di stop-loss, causando in ultima analisi ulteriori perdite. Sulla base di questa esperienza, gli investitori devono adattare le proprie strategie di trading. Se si accorgono che le loro strategie di trading sono inefficaci in determinate condizioni di mercato, come durante periodi di elevata volatilità, quando le loro strategie di analisi tecnica originali sono inefficaci, possono considerare di incorporare fattori di analisi più fondamentali per adattarle. Dovrebbero anche modificare il loro approccio. Se si accorgono che le emozioni influenzano frequentemente il trading, possono apprendere tecniche di gestione emotiva, come la meditazione e la respirazione profonda, per rilassarsi e mantenere una mentalità calma prima di fare trading.

Nel mercato del forex trading, la comprensione fondamentale che i trader devono acquisire è che il forex trading è intrinsecamente un investimento "a basso rischio e basso rendimento". La sua strategia di profitto si basa sull'accumulo di trend a lungo termine e sul controllo del rischio, piuttosto che sulla speculazione a breve termine ad alto rischio. Per gli investitori che cercano di "ottenere rendimenti elevati a breve termine attraverso l'assunzione di rischi", il forex trading non è un'opzione adatta. Questa caratteristica non è determinata dalla natura casuale delle fluttuazioni del mercato, ma piuttosto dal panorama di mercato plasmato dalle politiche monetarie e dalle strategie di intervento sui tassi di cambio delle banche centrali globali negli ultimi decenni, che influenzano direttamente la struttura rischio-rendimento e la logica operativa del forex trading.

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1. Orientamento politico delle banche centrali globali: definire il tono di mercato a basso rischio e basso rendimento. Negli ultimi decenni, la logica di politica monetaria delle banche centrali dei principali emittenti valutari ha profondamente modificato la volatilità del mercato forex, guidandone direttamente l'evoluzione verso una strategia "a basso rischio e basso rendimento". Per mantenere la propria competitività commerciale e stimolare la crescita economica, la maggior parte delle banche centrali delle principali valute (come quelle dell'Eurozona, del Giappone e del Regno Unito) ha da tempo adottato una strategia di "svalutazione competitiva", abbassando i tassi di interesse e aumentando le iniezioni di liquidità utilizzando vari mezzi per frenare l'apprezzamento della valuta, tassi di interesse bassi, nulli e persino negativi sono diventati la norma nella politica monetaria globale. Ad esempio, la Banca del Giappone ha mantenuto bassi i tassi di interesse per lungo tempo dal 2001 e ha introdotto una politica di tassi di interesse negativi nel 2016. L'Eurozona è entrata in un'era di tassi di interesse negativi dal 2014, che dura da oltre otto anni.
In questo contesto di politica monetaria, le banche centrali sono costrette a intervenire frequentemente sul mercato (ad esempio, tramite transazioni dirette sul mercato valutario, interventi verbali e aggiustamenti degli strumenti di politica monetaria) per stabilizzare i tassi di cambio ed evitare che eccessive fluttuazioni valutarie influiscano sugli obiettivi economici. Ad esempio, quando la valuta di un paese subisce una pressione di apprezzamento dovuta ad afflussi di capitali a breve termine, la banca centrale venderà la propria valuta e acquisterà valuta estera, aumentando l'offerta di valuta locale per sopprimere il tasso di cambio. Al contrario, se la valuta locale si deprezza eccessivamente, la banca centrale acquisterà la propria valuta e venderà valuta estera per sostenere la stabilità del tasso di cambio. Il risultato diretto di questo intervento è il bloccaggio del tasso di cambio entro un intervallo di fluttuazione relativamente ristretto, riducendo significativamente la tendenza unilaterale e la volatilità del tasso di cambio. Ciò rende difficile per il trading sui cambi generare opportunità ad alto rendimento derivanti dall'elevata volatilità, con il risultato finale di un contesto "a basso rischio, basso rendimento e fortemente consolidato".
2. Il mercato del trading a breve termine si contrae: la mancanza di trend porta a scarse opportunità. L'attuale mercato globale dei cambi sta registrando un calo degli operatori a breve termine e una riduzione dell'attività di mercato. La ragione principale è che la logica del profitto del trading a breve termine non è più in linea con le condizioni di mercato. Poiché sempre più trader a breve termine si rendono conto che non è più possibile trarre profitto dalle fluttuazioni a breve termine del mercato dei cambi, si stanno ritirando attivamente dal trading a breve termine, aggravando ulteriormente la "stagnazione" del mercato, una stagnazione non dovuta a un'insufficiente liquidità di mercato, ma piuttosto a una scarsità di opportunità negoziabili a breve termine.
Dal punto di vista del mercato, i profitti derivanti dal trading a breve termine dipendono dalle fluttuazioni di tendenza a breve termine o da ampie oscillazioni dei tassi di cambio. L'attuale sistema dei tassi di interesse e il meccanismo di collegamento dei tassi di cambio delle principali valute globali sopprimono direttamente tali fluttuazioni. Da un lato, i tassi di interesse per le principali valute sono strettamente legati ai tassi di interesse del dollaro statunitense (ad esempio, gli aggiustamenti dei tassi di interesse per valute come euro, sterlina e yen spesso si basano sulla direzione politica della Federal Reserve per evitare eccessive deviazioni del tasso di cambio). Questo differenziale di tasso di interesse rimane entro un intervallo estremamente ristretto. I differenziali di tasso di interesse sono un fattore chiave dei flussi di capitale a breve termine e delle fluttuazioni del tasso di cambio. Questi differenziali ridotti portano direttamente a una diminuzione dei flussi di capitali transfrontalieri e a una mancanza di slancio per le fluttuazioni del tasso di cambio. D'altro canto, i regolari interventi delle banche centrali hanno ulteriormente compresso la volatilità del tasso di cambio. La volatilità giornaliera media della maggior parte delle principali coppie di valute (come EUR/USD e USD/JPY) è diminuita del 30%-50% rispetto a dieci anni fa, e da tempo si trovano in uno stato di consolidamento, senza una chiara tendenza unilaterale.
Questo contesto di mercato "a intervallo ristretto e senza trend" pone i trader a breve termine di fronte a un dilemma: faticano a trarre profitto dall'arbitraggio di prezzo catturando le fluttuazioni di breve termine, trovando al contempo opportunità di investire massicciamente in trend più ampi. Anche se gli investitori sono disposti ad assumere posizioni ad alto rischio e con investimenti consistenti, il mercato non ha il potenziale per profitti significativi. In definitiva, il trading a breve termine è passato da un modello "alto rischio, alto rendimento" a un modello "alto rischio, basso rendimento", perdendo la sua attrattiva per i trader.
3. Il Breakout Trading è abbandonato: la base delle strategie di indebolimento e disintegrazione del trend. Negli ultimi due decenni, la strategia del "breakout trading", un tempo ampiamente utilizzata nel trading forex (ovvero, trarre profitto da un trend unilaterale cogliendo un breakout del tasso di cambio al di sopra di un livello chiave di resistenza o supporto), è gradualmente caduta in disuso. La ragione principale è il significativo indebolimento del trend del mercato forex, che ha privato la strategia dei suoi fondamenti fondamentali di mercato.
L'efficacia del breakout trading si basa in larga misura su un trend unilaterale sostenuto del tasso di cambio. Una volta che il tasso di cambio sfonda un livello chiave, deve formarsi un trend sostenibile affinché i trader possano ottenere profitti sufficienti. Tuttavia, l'attuale contesto del mercato valutario globale non soddisfa affatto questi requisiti. In primo luogo, l'intervento delle banche centrali è diventato di routine. Le principali banche centrali mantengono spesso i tassi di cambio entro i loro intervalli obiettivo attraverso operazioni frequenti. Anche se i tassi di cambio occasionalmente superano i livelli chiave, spesso vengono riportati all'interno di questi intervalli dall'intervento delle banche centrali, rendendo difficile la formazione di un trend sostenibile. In secondo luogo, i bassi tassi di interesse sopprimono la volatilità. In un contesto di bassi tassi di interesse, la propensione al rischio di capitale diminuisce, i flussi di capitale speculativo a breve termine diminuiscono e i tassi di cambio non hanno il supporto finanziario necessario per formare un trend. In terzo luogo, la struttura del mercato è cambiata. Dal fallimento di FX Concepts, un rinomato fondo valutario globale nel 2013, i grandi gestori di fondi specializzati nel trading sui trend valutari sono praticamente scomparsi. Questi fondi, un tempo una forza chiave nel determinare i trend dei tassi di cambio a lungo termine, hanno ulteriormente indebolito la natura di trend-setter del mercato, creando un circolo vizioso di "assenza di trend - ritiro dei fondi - trend più debole".
Le caratteristiche principali dell'attuale mercato valutario sono passate da "guidate dai trend" a "guidate dal consolidamento". La maggior parte delle coppie di valute oscilla entro intervalli fissi per periodi prolungati e le rotture di livelli chiave sono spesso seguite da "falsi breakout" (ovvero, rapidi pullback che non riescono a stabilire un trend). Le strategie di trading basate sui breakout non solo non generano profitti, ma tendono anche a innescare ordini stop-loss a causa di "falsi breakout", con conseguenti perdite sostenute. Questo cambiamento nel contesto di mercato ha portato i metodi di trading basati sui breakout a trasformarsi da "strategia efficace" a "strategia ad alto rischio", portando infine al loro graduale abbandono da parte dei trader. Riepilogo: Ricostruire le percezioni del trading sul Forex e adattare le strategie. Le caratteristiche dell'attuale mercato forex di "basso rischio, basso rendimento, assenza di trend e consolidamento dominante" sono essenzialmente il risultato degli effetti combinati della politica monetaria delle banche centrali globali, delle strategie di intervento sui tassi di cambio e della struttura del mercato. I trader devono riformulare completamente la loro comprensione del mercato forex: abbandonare l'aspettativa di "fare soldi a breve termine" e abbracciare la sua natura di "rendimenti bassi e accumulo lento". Dovrebbero anche adattare le loro strategie di trading, passando da "trend trading e speculazione a breve termine" a "range trading e swing trading". Cogliendo piccole opportunità all'interno di fluttuazioni limitate e controllando rigorosamente posizioni e ordini stop-loss, possono ottenere profitti stabili a lungo termine.
A meno che non si verifichi un cambiamento radicale nel panorama della politica monetaria globale (come un'uscita collettiva dai bassi tassi di interesse e l'abbandono degli interventi sui tassi di cambio da parte delle principali banche centrali), le caratteristiche di "basso rischio, basso rendimento e consolidamento dominante" del mercato forex persisteranno. La competenza chiave dei trader non sarà più "la capacità di catturare i trend", ma "la capacità di adattarsi a un mercato volatile e di controllare il rischio".

Nel mercato valutario globale bilaterale, le otto principali valute (dollaro statunitense, euro, yen, sterlina britannica, dollaro australiano, dollaro canadese, franco svizzero e dollaro neozelandese) rappresentano i principali obiettivi di trading per i trader.

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Questo fenomeno deriva non solo dall'influenza globale delle economie dietro queste valute, ma è anche strettamente correlato alle politiche valutarie dei paesi/aree valutarie emittenti. Rispetto ad alcuni paesi che implementano rigidi controlli sui cambi, gli emittenti delle otto principali valute adottano generalmente una strategia di gestione aperta dei cambi, imponendo raramente misure di controllo sistematiche e a lungo termine sui cambi. Questa scelta politica deriva dalla fiducia insita nella loro forza economica, nello status internazionale delle loro valute e nella maturità dei loro mercati finanziari. Invece di fare affidamento sul "blocco" dei flussi valutari per mantenere la stabilità, queste valute possono invece trarre maggiori benefici economici globali attraverso l'"apertura".
1. Sufficiente credito internazionale per la valuta: non è necessario alcun ricorso a controlli per detenere le proprie riserve. Il vantaggio principale delle otto principali valute risiede nel loro solido credito internazionale, che elimina la necessità di controlli amministrativi per imporre l'acquisto di azioni sul mercato. Il dollaro statunitense, l'euro, lo yen e la sterlina britannica, riconosciuti a livello mondiale come "valute forti", rappresentano collettivamente oltre il 90% delle riserve valutarie globali e fungono da principali strumenti per le banche centrali per allocare le proprie riserve, regolare il commercio internazionale e condurre investimenti transfrontalieri. Sebbene il dollaro australiano, il dollaro canadese, il franco svizzero e il dollaro neozelandese non siano tra le principali valute di riserva, i loro stabili fondamentali economici (come la forte correlazione tra il dollaro australiano e i prezzi delle materie prime e le proprietà di rifugio sicuro del franco svizzero) le hanno rese "valute forti secondarie" che investitori e trader globali sono disposti a detenere attivamente.
Questa volontà di detenere attivamente le valute elimina la necessità per gli emittenti delle otto principali valute di "bloccare" le riserve valutarie attraverso la regolamentazione. Ad esempio, il commercio mondiale di petrolio è regolato in dollari statunitensi, mentre il commercio all'interno dell'Europa e con i paesi limitrofi è regolato principalmente in euro. La domanda naturale di mercato per queste valute ha creato un "afflusso naturale" di valuta estera. Al contrario, se tali economie implementassero controlli sui cambi, ciò invierebbe un segnale negativo al mercato di limitata liquidità valutaria, portando partner commerciali e investitori a preoccuparsi della convertibilità valutaria e, di conseguenza, a ridurre il loro utilizzo della valuta. Ciò, in ultima analisi, danneggerebbe la reputazione creditizia internazionale a lungo termine della valuta e ne minerebbe la competitività di base.
Seconda economia, fortemente orientata all'esterno: i controlli avranno un impatto diretto sui settori chiave. Le economie degli otto principali paesi/aree valutarie emittenti sono tutte significativamente orientate all'esterno e i loro settori chiave dipendono fortemente dai mercati globali per lo sviluppo. I controlli sui cambi interromperanno direttamente un anello chiave del ciclo economico. Dal punto di vista della struttura economica, le principali fonti di reddito di tali economie possono essere suddivise in tre categorie: la prima è l'esportazione di risorse (come la dipendenza dell'Australia dalle esportazioni di minerale di ferro e carbone, la dipendenza della Nuova Zelanda dalle esportazioni di prodotti agricoli e la dipendenza del Canada dalle esportazioni di energia e minerali). I loro proventi da esportazioni rappresentano generalmente oltre il 20% del PIL. Se i controlli sui cambi vengono implementati per limitare lo scambio dei proventi delle esportazioni, ciò comporterà direttamente l'impossibilità per le aziende di recuperare tempestivamente i fondi in valuta locale, con ripercussioni sulla produzione e sulle operazioni; la seconda è rappresentata dagli investimenti transfrontalieri (come negli Stati Uniti e in Giappone, dove le aziende nazionali hanno implementato reti di produzione e vendita a livello globale e i ricavi esteri rappresentano una quota molto elevata). Se i flussi di capitali transfrontalieri vengono limitati, ciò ostacolerà gli investimenti esteri delle aziende e il rimpatrio dei profitti, indebolendo la loro competitività globale; la terza è rappresentata dai servizi finanziari (come Londra, Regno Unito, come il più grande centro di scambio di valuta estera al mondo, e la Svizzera, come mercato principale per il private banking e la gestione patrimoniale). Il valore fondamentale del loro settore finanziario risiede nel "libero flusso di capitali". L'implementazione di controlli sui cambi, porterà direttamente alla perdita di clienti per gli istituti finanziari e distruggerà le fondamenta del settore.
Prendiamo ad esempio la Nuova Zelanda. Le esportazioni agricole rappresentano oltre il 30% del suo PIL e oltre il 90% di queste esportazioni è destinato ai mercati globali. Se gli importatori stranieri non saranno in grado di pagare liberamente in dollari neozelandesi, o se gli esportatori neozelandesi non saranno in grado di convertire liberamente la valuta estera in valuta locale, ciò porterà direttamente a prodotti agricoli invenduti e a una crisi agricola interna. Questa "profonda interconnessione dell'economia con i mercati globali" significa che gli otto principali emittenti di valuta non possono permettersi i costi dei controlli sui cambi.
Terzo, Elevata maturità del mercato finanziario: capacità indipendenti di copertura del rischio. Gli otto principali emittenti/aree valutarie possiedono i mercati finanziari più maturi e profondi al mondo, in grado di gestire le fluttuazioni dei tassi di cambio e i rischi legati ai flussi di capitale attraverso strumenti basati sul mercato, senza ricorrere alla "rinuncia al rischio" normativa. Da una prospettiva di mercato, i mercati finanziari di queste economie presentano tre caratteristiche chiave: in primo luogo, sono ampi (ad esempio, il mercato dei titoli del Tesoro statunitense supera i 30.000 miliardi di dollari e il mercato obbligazionario dell'Eurozona supera i 20.000 miliardi di dollari), in grado di accogliere afflussi e deflussi di capitali su larga scala e meno sensibili alle brusche fluttuazioni di mercato causate dai flussi di capitali a breve termine; in secondo luogo, presentano una ricca varietà di strumenti (i mercati sviluppati per i derivati, come i contratti forward, le opzioni e gli swap su cambi, consentono alle aziende e agli investitori di proteggersi dal rischio di cambio attraverso strumenti di copertura); e in terzo luogo, dispongono di solidi quadri normativi (inclusi solidi quadri di politica macroprudenziale come gli strumenti di aggiustamento della liquidità della Federal Reserve e della Banca Centrale Europea, e il meccanismo di monitoraggio dei flussi di capitali transfrontalieri della Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito), che consentono loro di orientare i flussi di capitali attraverso strumenti basati sul mercato.
Ad esempio, quando lo yen subisce una temporanea pressione al deprezzamento, la Banca del Giappone può aumentare i tassi di interesse per incrementare il rendimento delle attività denominate in yen, attraendo capitali esteri per incrementare le disponibilità di attività in yen e, a sua volta, riportando al rialzo il tasso di cambio dello yen; quando la sterlina britannica subisce una pressione al rivalutazione, la Banca d'Inghilterra può espandere i suoi acquisti di attività per liberare liquidità, abbassare i tassi di interesse di mercato e frenare gli eccessivi afflussi di capitali esteri. Questa "capacità di regolamentazione basata sul mercato" elimina la necessità per gli otto principali emittenti di valuta di "bloccare" i rischi attraverso controlli amministrativi, consentendo loro invece di bilanciare i rischi attraverso meccanismi di mercato.
Quarto, i flussi di capitale richiedono flussi bidirezionali: l'apertura è una logica di sviluppo propria. I flussi di capitale tra gli otto principali emittenti di valuta mostrano un "equilibrio bidirezionale", che richiede sia "deflussi di capitali" per generare rendimenti globali sia "afflussi di capitali" per sostenere lo sviluppo interno. La liberalizzazione dei cambi è un prerequisito per il raggiungimento di questo ciclo. Dal punto di vista dei deflussi di capitali, economie come Stati Uniti, Giappone e Regno Unito dispongono di ingenti stock di capitale interno e devono incrementare le proprie attività attraverso investimenti esteri. Ad esempio, gli investimenti diretti in uscita degli Stati Uniti superano i 6.000 miliardi di dollari, mentre quelli del Giappone superano i 3.000 miliardi di dollari. I profitti rimpatriati derivanti da questi investimenti sono un fattore chiave della rispettiva crescita economica. L'imposizione di controlli sui cambi per limitare i deflussi di capitali bloccherebbe questo flusso di entrate. Dal punto di vista degli afflussi di capitali, economie come l'Eurozona, il Canada e l'Australia necessitano di investimenti esteri per sostenere l'ammodernamento industriale e lo sviluppo infrastrutturale interno. Ad esempio, l'Eurozona promuove la trasformazione industriale attraendo investimenti esteri in nuove energie e nella produzione manifatturiera di alta gamma, mentre l'Australia attrae investimenti esteri per sviluppare le proprie risorse minerarie. Limitare gli afflussi di capitali porterebbe a investimenti interni insufficienti e limiterebbe la crescita economica.
Prendiamo ad esempio gli Stati Uniti. Hanno bisogno che le aziende nazionali investano capitali nei mercati ad alta crescita in tutto il mondo (come il Sud-est asiatico e l'America Latina) per generare rendimenti elevati, e hanno anche bisogno di investitori stranieri che acquistino titoli del Tesoro statunitensi, azioni e altri asset per finanziare il governo e le imprese statunitensi. Questa logica di "flussi di capitali bidirezionali e sostegno reciproco" impone che la liberalizzazione dei cambi sia una scelta inevitabile per gli otto principali emittenti di valuta. La regolamentazione non solo limiterebbe i deflussi di capitali, ma bloccherebbe anche gli afflussi di capitali, danneggiando in ultima analisi il ciclo economico.
V. Norme internazionali e vincoli creditizi: la regolamentazione minerà il potere del discorso globale. Gli otto principali emittenti di valuta sono per lo più paesi sviluppati (come i membri del G7 e dell'OCSE). Sono i principali creatori e partecipanti alle regole economiche globali. Le loro scelte politiche devono conformarsi alle regole internazionali che presiedono, pur mantenendo la propria "immagine creditizia". Dal punto di vista delle regole internazionali, queste economie hanno guidato la creazione di un ordine economico internazionale incentrato sulla libera circolazione dei capitali fin dalla Seconda Guerra Mondiale (ad esempio, l'articolo VIII dell'Accordo del FMI incoraggia i paesi membri a eliminare i controlli sui cambi delle partite correnti, e il Codice di Liberalizzazione dei Capitali dell'OCSE impone ai paesi membri di aprire i propri conti capitale). Imporre controlli sui cambi costituirebbe una mossa "violativa", indebolendo la loro voce nella governance economica globale. Dal punto di vista del credito, uno dei principali vantaggi competitivi di queste economie risiede nella "stabilità e prevedibilità delle politiche". L'improvvisa imposizione di controlli sui cambi minerebbe la fiducia del mercato nelle loro politiche e innescherebbe una "crisi del credito".
Prendiamo la Svizzera, ad esempio. Il punto di forza principale del suo settore bancario privato è "libertà di capitale, riservatezza e sicurezza". Circa un terzo del patrimonio privato transfrontaliero mondiale è gestito tramite banche svizzere. Se la Svizzera imponesse controlli sui cambi, minerebbe direttamente la fiducia dei clienti nella sicurezza e nella liquidità dei suoi fondi, innescando un deflusso di capitali su larga scala e devastando il settore della gestione patrimoniale. Questa necessità di "vincoli normativi internazionali e di mantenimento di un'immagine di credito" rafforza ulteriormente gli otto principali emittenti di valuta politica di liberalizzazione dei cambi.
Informazioni aggiuntive: non si tratta di "non intervento assoluto", ma piuttosto di "regolamentazione di emergenza". Va chiarito che gli otto principali emittenti di valuta non "si astengono completamente dall'intervenire sul mercato dei cambi". Piuttosto, evitano di attuare controlli sui cambi "a lungo termine e generalizzati". Adottano misure di regolamentazione "temporanee e basate sul mercato" solo in condizioni di mercato estreme. Le caratteristiche principali di queste misure sono la natura "a breve termine" e "mirata". Ad esempio, nel 2015, la Banca Nazionale Svizzera ha temporaneamente revocato il tasso di cambio franco-euro a causa della trasmissione della pressione al deprezzamento dell'euro derivante dal quantitative easing dell'eurozona. Nel 1992, quando la sterlina britannica subì attacchi speculativi, la Banca d'Inghilterra rispose ai deflussi di capitali aumentando drasticamente i tassi di interesse (a un certo punto portando il tasso di riferimento al 15%). All'inizio della pandemia del 2020, la Federal Reserve ha stipulato accordi di swap valutari con diverse banche centrali per allentare la scarsa liquidità del dollaro statunitense. Queste misure sono "misure di emergenza" e saranno revocate al ritorno della stabilità del mercato. Non costituiranno politiche di regolamentazione a lungo termine e il loro obiettivo principale rimane "mantenere l'apertura del mercato".
Riepilogo: La logica fondamentale della selezione della politica valutaria: "La fiducia determina la strategia". L'implementazione o meno di controlli valutari da parte di un paese o di una zona valutaria è determinata essenzialmente dalla sua fiducia economica. La fiducia degli otto principali emittenti di valuta deriva da tre fattori: la credibilità internazionale delle loro valute (nessuna necessità di detenere titoli obbligatori), la competitività globale delle loro economie orientate all'esportazione (i controlli taglierebbero le loro risorse finanziarie) e la capacità di gestione del rischio dei loro mercati finanziari maturi (nessuna necessità di evitare i rischi). Pertanto, la liberalizzazione dei flussi valutari può apportare molteplici benefici: attrarre investimenti esteri, promuovere il commercio e migliorare lo status della valuta. Tuttavia, alcuni paesi attuano controlli sui cambi a causa di riserve valutarie insufficienti, mercati finanziari fragili e un elevato grado di dipendenza economica dal mercato valutario, pur mancando di competitività di base. Possono raggiungere la stabilità a breve termine solo "bloccando" i deflussi di capitali attraverso i controlli.
In breve, la scelta della politica valutaria è un riflesso di forza: le entità con economie forti, sufficiente credibilità monetaria e mercati maturi osano raccogliere i benefici globali dell'apertura; mentre quelle con una forza minore e una minore resilienza ai rischi possono cercare sicurezza a breve termine solo attraverso i controlli. Le politiche valutarie aperte degli otto principali emittenti di valuta sono un riflesso diretto della loro situazione economica globale.

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